Por Alejandro Gaggero*

(para La Tecl@ Eñe)

Desde hace un tiempo la economía argentina se encuentra inmersa en la trampa de la apreciación cambiaria. Prácticamente todos los analistas coinciden en que “Argentina está cara en dólares” o, dicho de otro modo “el dólar está barato”. Los efectos de este fenómeno sobre el intercambio comercial ya son conocidos para el país: la apreciación hace menos competitivas las exportaciones argentinas y abarata las importaciones, lo cual suele perjudicar fuertemente a los sectores productivos y, en especial, a la industria. En paralelo, para los sectores medios el efecto más palpable es que vuelve accesible los viajes al exterior, incluso a destinos que años atrás resultaban inalcanzables y hasta exóticos. Esto último, a pesar de que ha sido mucho menos analizado por economistas y sociólogos, resulta muy importante en la actualidad.

Los efectos negativos de la apreciación cambiaria en la balanza comercial del país se han sentido con fuerza en el año que pasó.  Después de registrar un superávit d e 2000 millones de dólares en 2016, Argentina pasó a tener en 2017 el mayor déficit de la historia argentina medido en dólares corrientes: U$S 8.500 millones, que se explica por un estancamiento de las exportaciones y un aumento del 20% en las importaciones. En este resultado el dólar barato jugó un rol importante, que se combinó con la apertura comercial que está llevando adelante el gobierno. Los números rojos son una señal de alarma por dos motivos: por un lado, dejan en claro los problemas que está enfrentando la industria para competir con los productos importados y, por el otro, muestran la incapacidad del país de obtener dólares a partir del intercambio comercial. Los ejemplos más claros de los efectos de una apreciación cambiaria fuerte y prolongada en el tiempo son los de la “tablita cambiaria” de Martínez de Hoz y la convertibilidad en la década de 1990, que terminaron en un proceso de fuerte desindustrialización y pauperización de las condiciones de vida de los sectores populares.

El otro indicador claro de la apreciación es el déficit provocado por el turismo. Cuando el tipo de cambio está apreciado se vuelve más barato pasar las vacaciones en el exterior, lo cual hace crecer el turismo internacional de los sectores medios y altos.  En todo el 2017 la diferencia entre el dinero gastado en el exterior por los argentinos y el introducido en nuestro país por los turistas extranjeros superó los 10 mil millones de dólares, experimentando un aumento del 25% con respecto al año anterior y convirtiéndose –también- en un record histórico. Esto quiere decir que la Argentina hoy pierde más dólares por el turismo internacional de sus ciudadanos que por el mayor déficit comercial de toda su historia. Y hay que tener en cuenta también que, si bien en los últimos años el número de viajeros ha aumentado mucho, todavía se trata de una minoría privilegiada: el 10% de la población de mayores ingresos (en 2017 viajaron al exterior “sólo” 4,5 millones de personas). Por último, cabe recordar que en la actualidad el déficit de turismo, junto al déficit comercial y la fuga de divisas explican la mayor parte de los dólares que se van del país. Esas pérdidas se financian hoy con endeudamiento externo.

La apreciación cambiaria implica hoy un subsidio al turismo internacional que realiza una parte de la clase media y alta, a partir de las divisas que llegan vía endeudamiento.  Lo mismo sucedió durante la vigencia de la “tablita cambiaria” de la última dictadura y durante la convertibilidad en los años `90. Las fotos de las familias de clase media llegando a Ezeiza de sus vacaciones en Miami con los televisores color recién comprados fue una postal de la época de la “plata dulce”. De hecho, el propio Martínez de Hoz reivindicó, tiempo después, que su política le permitió a muchos argentinos viajar y conocer el mundo. “La gente todavía me para por la calle para agradecerme”, llegó a decir en una entrevista de la revista 3 puntos. Durante la convertibilidad de Domingo Cavallo la salida de argentinos pasó de 2 millones a 5 millones entre 1990 y 2000.

Pero más allá del efecto distributivo regresivo, también cabe preguntarse sobre el efecto que tiene este “subsidio” al turismo internacional sobre la subjetividad política de una parte de los sectores medios. Viajar y conocer el mundo forma parte de la identidad cultural de la clase media en nuestro país y funciona como un procedimiento de distinción con respecto a otros sectores sociales. Su importancia no reside sólo en el disfrute de la experiencia sino en la posibilidad de reforzar un sentido de pertenencia.

Si bien no suele ser enunciada como promesas en las campañas electorales, la apreciación cambiaria es un beneficio que los gobiernos le ofrecen a los sectores medios, e incluso en algunas ocasiones es festejada por los gobernantes como sinónimo del bienestar alcanzado. Pero suele durar poco. La clase media se ha adaptado al comportamiento cíclico de la economía argentina y tiende a aprovechar los períodos de apreciación para viajar lo más posible antes que esa “ventana” se cierre.

Buenos Aires, 8 de febrero de 2018

*Doctor en Ciencias Sociales e investigador del Instituto de Altos Estudios Sociales (UNSAM) y del CONICET

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Por Jorge Beinstein*

(para La Tecl@ Eñe)

El gobierno aparece acosado por una serie de trampas que él mismo ha construido, en algunos círculos opositores (o no tanto) comienza a circular la idea de que Macri se cae solo sin necesidad de que lo empujen abrumado por fenómenos que no podrá superar. Aunque si observamos más en profundidad constataremos que las causas que engendraron la pesadilla macrista no solo están intactas sino que se han agravado. Tal vez ese optimismo extremo respecto del fin del régimen no sea otra cosa que un llamado a la pasividad ante la decadencia de la sociedad argentina.

La trampa económica

Todo comenzó al iniciarse la presidencia de Macri con un shock recesivo causado por una desmesurada transferencia de ingresos hacia la élite económica dominante. La devaluación acompañada por una fuerte reducción tributaria a favor de los grupos más concentrados de la economía y por la liberación del mercado de cambios y de las importaciones achicó el mercado interno, generó inflación, déficit fiscal  y declinación de la actividad industrial. 2016 fue un año de crecimiento negativo y 2017 tuvo un crecimiento anémico gracias a la dinámica perversa de la bicicleta financiera (la fiesta de las Lebacs) y a una avalancha de deudas externas. La promesa de una lluvia de inversiones productivas extranjeras nunca se concretó ante una economía declinante, sólo llegaron fondos especulativos aprovechando las altas tasas de interés internas.

Lo que el gobierno llamó “gradualismo” fue una política aplicada de manera sistemática tendiente a reducir en términos reales salarios y jubilaciones, impulsar la expansión del desempleo público y privado (y así enfriar las protestas sindicales) y alentar depredaciones de todo tipo en beneficio de un reducido círculo de intereses (tarifazos, contratos turbios de obra pública, exenciones y reducciones impositivas, negocios financieros, etc.). Nunca en la historia económica argentina se depredó tanto en tan poco tiempo.

El equilibrio inestable conseguido por el macrismo durante algo más de dos años se sostuvo con deudas, sobre todo con operaciones de corto plazo cuya máxima expresión es la avalancha de Lebacs que ya supera el billón de pesos, unos 47 mil millones de dólares al cambio de 21 pesos por cada dólar (aproximadamente el 80 % de las reservas del Banco Central). Las Lebacs tienen la apariencia de ser deudas en pesos, así lo presenta el gobierno tratando de enfriar las alarmas, se trata de deudas en pesos libremente convertibles en dólares u otras divisas con tasas de interés nominales altísimas. Un especulador convierte sus dólares en pesos, compra Lebacs por ejemplo con una tasa del 30 % (tomando el valor del último día hábil de Abril) y luego cobra sus Lebacs y compra dólares, si durante la dulce espera se devaluó el peso habrá que descontar esa diferencia que nunca hasta ahora ha conseguido arruinar el súper negocio. Y ante una amenaza devualuatoria fuerte o alguna oportunidad externa tentadora los especuladores se retiran de ese mercado y compran dólares, lo que acentúa la devaluación, agrava la inflación y achica el volumen de reservas del Banco Central. Es lo que ha estado ocurriendo hacia finales de Abril y comienzos de Mayo.

En realidad la burbuja financiera no podía seguir creciendo infinitamente, el deterioro productivo general, la agravación del déficit comercial (causado por la liberación de las importaciones) y la suba de las tasas de interés en Estados Unidos sumado a una pequeña presión fiscal, son entre otros factores los que desencadenaron la crisis.

No debemos olvidar que al festival de Lebacs se agrega un endeudamiento externo clásico que crece vertiginosamente lo que fragiliza aún más la situación financiera argentina.

La trampa política

El gobierno creyó que podía consolidar la suma del poder público, es decir convertir su dinámica dictatorial en un sistema de dominación sólido apoyándose en la corrupción de buena parte de la clase política y de la dirigencia sindical presionándolas a través de su control de los medios de comunicación y del poder judicial. La combinación de carpetazos y sobornos deberían haber creado una suerte de colchón protector capaz de bloquear el descontento social, supuestamente anestesiado por el bombardeo mediático, y al mismo tiempo, facilitar el recorrido parlamentario de sus proyectos de leyes. El riesgo electoral sería eliminado a través de la instauración del voto electrónico, instalando así un mecanismo fraudulento manipulado por el Poder Ejecutivo.

La frutilla del postre era la conformación de una policía militar capaz de intervenir en los casos puntuales de desborde impidiendo su propagación, se trataba de construir una convergencia represiva articulando policías, gendarmería, prefectura naval y algunas unidades militares. El Ministerio de Seguridad es la pieza clave de dicha iniciativa.

La aventura depredadora contaría así con una retaguardia institucional autoritaria controlada por la camarilla mafiosa gobernante, sin embargo las cosas no funcionaron según lo esperado.

El deterioro social generó un marea ascendente de descontento ante la cual resultaron insuficientes los frenos sindicales y la droga mediática, las represiones puntuales no generaron miedo y repliegue popular sino que en algunos casos amplificaron las protestas, incluso radicalizándolas como ocurrió el 18 de Diciembre pasado en Plaza Congreso. La marea social opositora impactó sobre el movimiento sindical reduciendo la capacidad de bloqueo de la conducción de la CGT y también sobre el opo-ofialismo político que matiza su complicidad con el Poder exhibiendo algunos desplantes opositores que se van amplificando. Mientras tanto, la imagen presidencial viene cayendo y ya empieza a arrastrar en su descenso a lo que aparecía como su alternativa gatopardista: María Eugenia Vidal.

Todo parece indicar que lo que aparentaba ser un fácil disciplinamiento social y político se va convirtiendo en un pantano cuya densidad y complejidad desconcierta a los asesores de imagen, los comunicadores y los gerentes convertidos en altos funcionarios. El realismo mafioso de Macri, su brutalidad elitista, parece condenarlo a sufrir el embate de una sucesión de crisis (financieras, políticas y sociales) que desbordan su limitada racionalidad. 

La ya vieja y desgastada estrategia de polarización anti-K no rinde los resultados de otros tiempos, han  pasado más de dos años de promesas incumplidas y de deterioro de la calidad de vida del grueso de la población, la realidad se va imponiendo por sobre la histeria mediática, la gran manipulación se va convirtiendo en su contrario: una trampa política que el oficialismo no puede eludir, sus tretas comunicacionales, sus abusos judiciales no alcanzan para detener la bronca popular y su potencial conversión en tsunami  opositor.  

La trampa cultural

La audacia depredadora así como las manipulaciones político-sindicales se apoyaban en el supuesto de la extrema debilidad de las resistencias populares. Se trata de un grave error de percepción del país real que experimentó, sobre todo desde 2001 (con raíces anteriores) un renacimiento cultural expresado en agrupamientos sociales de todo tipo: artísticos, sindicales, barriales, políticos, etc., en miles de iniciativas que alimentan movilizaciones, redes sociales o reacciones populares “inesperadas”. Allí está la clave, el fundamento último del fracaso estratégico del macrismo en tanto proyecto de destrucción cultural, de transformación de las identidades nacionales, de las solidaridades sociales, en una jungla de vecinos egoístas enfrentados con pobres, marginales y contestatarios estigmatizados como bárbaros merecedores de represión.

Esta ilusión de “cambio cultural” (como la suele denominar Macri) forma parte de la actual doctrina imperial-militar de los Estados Unidos llamada Guerra de Cuarta Generación focalizada en la destrucción de sociedades sometidas. Las identidades culturales, producto de procesos históricos de larga duración, aparecen para los estrategas del Imperio como obstáculos, como caldo de cultivo de resistencias a su dominación. Nihilismo disociador que forma parte de la “subcultura” (para llamarla de alguna manera) de las élites dirigentes euro-norteamericanas inmersas en el inmediatismo financiero.

En el caso argentino ese factor exógeno encaja con tradiciones antidemocráticas (fomentadas por las sucesivas dictaduras militares), gorilo-racistas y de culto al individualismo (yo no le debo nada a nadie, la política no me da de comer, etc.).

Sin embargo la anti-cultura macrista viene siendo contrarrestada por la proliferación de “anticuerpos” culturales (parafraseando a Perón), autodefensas que buscan anular la acción nociva de la articulación mafiosa dirigente, de un lado el aparato mediático y del otro un complejo fenómeno de regeneración popular, de creatividad con apariencia desordenada, envolvente, difusa emergiendo desde abajo.

Como ha ocurrido a lo largo de la historia las ofensivas fulminantes como la que desató el macrismo, precedida por varios años de bombardeo mediático, han encontrado en una primera etapa una ruta sin problemas pero poco a poco, desde distintos flancos, a medida que la población se ve cada vez más afectada por los abusos del sistema, persisten y se amplían tozudamente las respuestas, los contraataques de una sociedad donde se extienden las masas de hastiados y desencantados. 

Los gerentes victoriosos, embriagados por su avance fulgurante, empiezan ahora a encontrar los anticuerpos que los van cercando, hostigando, desestabilizando su psicología. La pretensión de “cambio (barbarie) cultural” se va transformando en una trampa que se cierra poco a poco.

La gran trampa de la decadencia

Sin embargo, no es para nada seguro que la agravación de la crisis económica y sus secuelas sociales hagan inevitable la caída de Macri o su supervivencia agonizante hasta el final de su mandato constitucional. El gobierno dispone de instrumentos represivos, mediáticos y judiciales que le permitirían dar una vuelta de tuerca hacia la derecha apoyándose en una base social minoritaria ultraconservadora, probablemente algo menos de un cuarto de la población total[1], que ha sido en el pasado el núcleo duro de las dictaduras militares, la dinámica dictatorial del macrismo conduce lógicamente hacia formas autoritarias extremas. Todo dependerá del nivel de la crisis y de la extensión e intensidad del repudio popular.

De todos modos, si las trampas antes mencionadas terminan por hacer caer al actual engendro mafioso ello no significa la solución automática del problema de fondo. El macrismo no llegó desde otro planeta, más allá de la intervención de los Estados Unidos y sus aliados desestabilizando al gobierno anterior, atacando los mecanismos electorales o presionando a políticos y sindicalistas, es necesario tomar en consideración factores endógenos que  articulados con fenómenos globales y estructuras imperiales lograron la llegada de Macri a la presidencia.

Es necesario considerar la degeneración parasitaria de la alta burguesía argentina, cuyo disparador se sitúa en 1955 con la derrota del peronismo y el comienzo de un proceso de inestabilidad económica y concentración de ingresos recorrido por devaluaciones, programas de ajuste y degradaciones de servicios públicos e infraestructuras. El mismo dio un salto cualitativo decisivo a partir de 1976 simbolizado por la hegemonía de la llamada “patria financiera”. Allí se embarcaron mafiosos recién llegados como los clanes Macrì o Rocca y viejas familias oligárquicas como los Martínez de Hoz o los Braun Menéndez. Tuvieron su era dorada durante el gobierno de Menem y se replegaron tácticamente en 2001 para volver a la carga desde 2008; ahora cuentan con la totalidad del poder de manera directa sin intermediarios políticos o militares.

Se trata de una élite parasitaria y depredadora, resultado de la prolongada decadencia argentina, su fuerza se apoya en la desarticulación de la sociedad, en su fragmentación no sólo socioeconómica sino también cultural, en su  debilidad para erradicar al parásito. La decadencia no sólo alimenta y otorga impunidad a los grandes saqueadores sino que también reproduce su base social motivada por el desprecio hacia los de abajo.

La superación real del macrismo, la recuperación sustentable del crecimiento económico acompañada por mejoras significativas en el nivel de vida del grueso de la población, no es una tarea sencilla realizable a partir de algunos retoques al sistema.

No existe una coyuntura global similar a la de los años 2003 a 2007 con grandes mercados en expansión a lo que se agregan a nivel local los desastres financiero y fiscal  en curso. La salida positiva pasa por la reactivación durable del mercado interno donde el rol del Estado es decisivo, en este último caso es necesario reducir su déficit lo que requiere como mínimo revertir la exenciones y reducciones fiscales a los sectores agromineros a lo que habría que agregar fuertes presiones tributarias a los grupos de altos ingresos. Para relanzar la demanda, los salarios y las jubilaciones deberían al menos recuperar lo perdido desde la llegada de Macri, lo que se consigue no sólo aumentándolos de manera nominal sino también controlando enérgicamente el sistema de precios. Además para reactivar el tejido productivo y bloquear la descapitalización del país es necesario terminar con la timba financiera, abaratar de manera significativa el costo del crédito para la inversión y el consumo popular, y preservar las divisas obtenidas en el comercio internacional, para lo cual es indispensable poner bajo estricta tutela estatal al sistema financiero, al mercado de cambios y a las estructuras de comercialización externa, y por supuesto eliminar las liberalización de las importaciones.

Evidentemente este tipo de medidas apuntan al corazón de la élite dominante que dispone de mecanismos de bloqueo casi inexpugnables como lo son los poderes mediático y judicial atravesados por mafias capaces de judicializar y demonizar cualquier iniciativa que afecte sus intereses. Dicho de otra manera, no es posible la concreción de los cambios enunciados sin la previa depuración y democratización en profundidad de los medios de comunicación y de la estructura judicial, la recuperación nacional es incompatible con la existencia de mafias como las del Grupo Clarín o como las que controlan a la llamada Justicia. 

Romper la trampa de la decadencia requiere mucha voluntad política, mucho patriotismo y mucha movilización popular que puede llegar a ponerse en marcha sólo si existen objetivos y conquistas concretas para lograr y defender. En ese sentido, el “realismo” (conservador) de buena parte de la oposición política, sindical y social opera concretamente como un reaseguro del sistema, es decir, de la élite parasitaria con la que se dispone a negociar algún tipo de “coexistencia viable”, componenda que de concretarse prolongaría la reproducción de las estructuras mafiosas y autoritarias.

Nos vamos acercando a un punto de bifurcación que puede ser de ruptura popular respecto del sistema o bien de su radicalización elitista y dictatorial, las soluciones intermedias, negociadas, politiqueras, aparecen, dada la magnitud de la crisis, como  ensayos efímeros, estructuralmente inviables.

Buenos Aires, 3 de mayo de 2018

*Doctor de Estado en Ciencias Económicas (Universidad de Franche Comté – Besançon, Francia), especialista en prospectiva económica y geopolítica, ha sido durante los últimos cuarenta años consultor de organismos internacionales y gobiernos, dirigió numerosos programas de investigación y fue titular de cátedras de economía internacional y prospectiva tanto en Europa como en América Latina.

Actualmente es Profesor Emérito de la Universidad Nacional de La Plata (Argentina) y Director del Centro Internacional de Información Estratégica y Prospectiva de dicha universidad.

Referencias:

[1]     Numerosas encuestas de opinión muestran que la imagen positiva de Macri crece a medida que aumenta la edad y el nivel de ingresos de los encuestados.

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Por Horacio Rovelli*

(para La Tecl@ Eñe)

La reciente corrida cambiaria requirió ventas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) por U$s 7.725,2 millones, entre el 5 de marzo y el 4 de mayo de 2018, que representa el 14% de las reservas internacionales declaradas (Unos U$s 55.500 millones), a las que si se les resta el encaje (fracción de los depósitos en dólares captados por los bancos que se deben inmovilizar en el BCRA) y otras reservas no disponibles, nos dice que las reservas para afrontar retiro de capitales no superan los U$s 38.000 millones (de libre disponibilidad del BCRA) al viernes 4 de mayo de 2018.

Pero esas Reservas Internacionales del BCRA están constituidas por deuda externa, esto es, el gobierno financió el déficit fiscal, que es en pesos pero equivalente a U$s 35.000 millones en el año 2016 y otros U$s 35.000 millones en el año 2017,  y para el corriente año 2018 también tienen un déficit similar (aprobado en la ley de Presupuesto de la Administración Nacional de 2018 por la mayoría oficialista y de la oposición que acompañó al gobierno de Cambiemos), por el cual tomaron deuda externa a 7 años y a una tasa del 6,5% anual en dólares por U$s 9.000 millones en enero y otros U$s 6.000 millones en marzo de 2018, el total de deuda contraída es de U$s 85.000 millones que hay que pagar con fuertes vencimientos en años venideros, aunque hay una parte que el plazo es de 100 años.

Por ende el miércoles 25 de abril de 2018 cuando el BCRA vendió U$s 1.472 millones en ese solo día y a un precio de $ 20,20.- la unidad de la divisa de los EEUU, vendió dólares que se deben pagar con intereses porque no son propios sino deuda externa. Y el principal comprador fue el JP Morgan Bank, en donde fueron altos funcionarios el actual Ministro de Finanzas (y tomador de deuda) Luis “Toto” Caputo y el “golden boys”, Vladimir Werning, que hace de enlace entre la Jefatura de Gabinete de Ministros (Marcos Peña Braun) y economía, y el BCRA. Por último el que instrumentó e instrumenta la venta de las Reservas Internacionales es el Sub Gerente General del BCRA, jefe de la mesa de cambio de la entidad, Agustín Collazo, que viene de ser alto funcionario del banco de inversión de los EEUU, Morgan Stanley.

No sería nada raro que ellos cobren, como el Secretario de Finanzas de la Nación,  Santiago Bausili, por su anterior empleador y también uno de los bancos encargados de colocar títulos de deuda argentina en el mundo y también principal comprador de divisas en la corrida cambiaria de marzo-mayo 2018, el Deustche Bank, quién le pago al funcionario público y ex empleado, la suma de 100.000 euros por los servicios prestados (no sabemos si cuando era empleado o ahora, pero se los pagó ahora, cuando es funcionario público con cargo de secretario de Estado)

Bien, en su concepción lineal y simple de la realidad económica, como la deuda la toma el Estado Nacional y le vende los dólares (al tipo de cambio oficial) al BCRA, y a su vez el BCRA le vende a los bancos que le compraron hasta el 31 de marzo de 2018 (con la corrida cambiaria contemplada solamente hasta esa fecha); U$s 39.069 millones según nos informa el Balance Cambiario del BCRA, y aumentaron el nivel de compra en abril y lo que va de mayo 2018, para por un lado, contener la compra de dólares (y no le pase lo que les está pasando ahora), y por el otro, porque creen que todos los pesos que el BCRA le dio al Estado Nacional a cambio de los dólares vendidos (y que se contrajeron con deuda externa) no provoque inflación, no tuvieron mejor idea que incrementar sideralmente la deuda del BCRA, que son básicamente las LEBAC (Letras del BCRA) para el exclusivo beneficio de los rentistas. En efecto, el total de LEBAC al 25 de abril de 2018 suma $ 1.238.241 millones (Unos U$s 53.800 millones a un tipo de cambio de $ 23.-), pero lo que es peor es que el martes 15 de mayo de 2018 vencen $ 687.000 millones (equivalente a unos U$s 29.900 millones al tipo de cambio de $ 23.-  pero no sabemos cuál va a ser el valor del dólar ese día, y después vencen otros $ 225.848 millones el martes 21 de junio de 2018 y el martes 18 de julio de 2018 el vencimiento es de $ 133.535 millones

Ante esos vencimientos y la demanda mayoritaria y persistente de dólares, y para que esas LEBAC no se conviertan en la divisa norteamericana, el viernes 4 de mayo 2018 a la mañana y antes que abrieran los mercados financieros (bancos y bolsas), los dos ministros, el de Hacienda, Nicolás Dujovne y el de Finanzas, Luis Caputo, ambos con importantes inversiones y dólares en el exterior, le pidieron al pueblo argentino que no compren dólares (no pudieron decir que confíen en el país, dado que ellos no lo hacen) y dijeron que las dos principales medidas que se adoptan son aumentar todas las tasas de interés y achicar el gasto público, principalmente el plan de obras.

Esta película ya la vimos, se endeudan irresponsablemente, le dan a precio vil esos dólares a los que tienen “manifiesta capacidad adquisitiva” para comprarlos, la deuda le queda al pueblo argentino y los ricos tienen esa plata en cuentas en el exterior, y eso hace que, por ejemplo, aparezcan los Bulgheroni, los Rocca de Techint, los Eurenkian, los Roemmers, los Pérez Companc, los Britos del Banco Macro, los Constantini, los Galperín, los descendientes de Fortabat , todos ellos con fortunas evaluadas en más de U$s 1.000 millones, entre las personas más ricas del mundo, según presenta la revista especializada FORBES, la misma que ahora anuncia que es “momento de irse de la Argentina”, mientras tenemos más de un tercio de la población por debajo de los niveles de pobreza (y la mayor parte son niños)

Y ahora tienen que darle cada vez más al capital financiero para que se quede, más intereses, más precio por el dólar, más y más negocios, y de dónde van a sacar la plata, de reducir el gasto social y la obra pública por unos 3.200 millones de dólares, como lo destacó el ministro Dujovne, quien admitió que el ajuste impactará de lleno en las obras públicas, y anticipó que se destinarán 30 mil millones de pesos menos para infraestructura, con el fin de cumplir con las nuevas metas fiscales.

También dispuso, tarde, muy tarde, dejando hacer todo este tiempo negocios a los bancos, que desde el lunes 7 de mayo de 2018 se reduce del 30 al 10 por ciento la posición general de cambio de las entidades financieras. Para compensarlos en pesos elevó la tasa de referencia del BCRA del 33 a 40 por ciento. La tasa de pase activa, en tanto, se subió hasta 57 por ciento para colocaciones a un día. Si esas tasas son pasivas (por colocar la plata en el BCRA), imaginemos lo que valdrán las tasas activas (para obtener o refinanciar un préstamo o pagar el saldo de la tarjeta de crédito).

DEFICIT FISCAL Y MEDIDAS ADOPTADAS POR EL GOBIERNO

Porqué incurre en déficit la Administración Nacional, por algo muy simple, cuando llegaron no tuvieron mejor idea que:

a) Eliminar las retenciones y disminuir la de la soja (Unos U$s 5.500 millones dólares menos de recaudación por año, que le transfirieron a los exportadores)[1];

b) Redujeron la alícuota al 0,25% del Impuesto a los Bienes Personales y aumentaron el mínimo no imponible de ese impuesto a $ 1.050.000.-, cuando el mínimo no imponible era de $ 305.000.- y la alícuota era de 0,50% y ascendía hasta 1,25% para patrimonios mayores de $ 5.000.000.-;

c) Disminuyen los aportes previsionales patronales y desde un mínimo de $ 2.400.- por mes y por trabajador, lo que implicará que no se recaudarán según afirmó el Secretario de Seguridad de Social de la Nación, Juan Carlos Paulucci, que “el efecto combinado de la aplicación del mínimo no imponible y el cambio de alícuotas reduciría la recaudación entre $9.000 y $11.000 millones durante el año 2018 y entre $ 30.000 y $35.000 millones de pesos durante el año 2019”.

Paralelamente “dolarizaron” las tarifas de gas, energía eléctrica y aguas reguladas por medidor, que significa para los responsables inscriptos y monotributistas que deben pagar una alícuota del IVA 27% y se paga y se cobra. Ese hecho les da un hándicap que explica por qué a pesar que la economía no crece y los ricos pagan menos impuestos, sin embargo comparando el primer trimestre de 2017 con el primer trimestre de 2018, el ingreso tributario creció un 18,2%.

A eso se le suma el giro extraordinario al Tesoro de la Nación de $ 15.000 millones del Banco de la Nación Argentina (con lo que implica para el patrimonio y el accionar del Banco) y las utilidades del BCRA, del BICE, del mismo BNA y de otros organismos públicos,  que totalizaron $ 41.172 millones en el primer trimestre de este año.

En ese marco y según lo informado por el Ministerio de Hacienda de la Nación, el ajuste fiscal prometido por el ministro Dujovne ya se estaba realizando en lo que va del año:

a) Redujeron los subsidios a las tarifas energéticas y de transporte, que es menor en moneda corriente en $ 7.305 millones (descenso del 20,3% con respecto al primer trimestre de 2017).

b) Disminuyeron las transferencias no automáticas[2] a las provincias, camino que se comienza a recorrer y se generalizará en el resto del año, como es la queja de las provincias no administradas por Cambiemos, que la Nación le retrasa o directamente no se ejecutan dichas transferencias.

c) La fuerte disminución del Gasto de Capital que en conjunto comparando primer trimestre de 2018 con el del año pasado, cae en pesos corrientes $ 11.891 millones (un 23,1% menos en valores corrientes). Fundamentalmente en Vivienda y en transporte, que el gobierno pensaba compensar con Participaciones Público-Privadas (PPP) que se licitaron en abril de este año 2018.

d) Cambiaron el cálculo de la movilidad previsional con un ajuste del 70% del IPC del INDEC y 30% del RIPTE (salarios de convenio) cosa que nunca sucedió en la Argentina, donde siempre el haber previsional estaba relacionado con el salario, solo para pagar unos $ 100.000 millones menos en perjuicio de los jubilados, pensionados y asignaciones especiales (AUH, soldados de Malvinas, etc.

Sin embargo, como el informe del Ministerio de Hacienda de la Nación lo demuestra, el gasto que más creció y crece es el pago de los Intereses de la deuda (lo que es lógico ante el irresponsable endeudamiento del gobierno de Cambiemos), que en el primer trimestre 2018 contra igual lapso de 2017 se incrementó en un 106,6%, pasando de pagar $ 29.293 millones en ese último año, a la suma de $ 60.522 millones en el primer trimestre de 2018 (Se acrecentó en $ 31.299 millones). Por lo tanto el resultado que logran de reducir el déficit primario y a costa de disminuir el gasto en obra pública, en subsidio y en giro a las provincias (obligándolas a endeudarse y/o a realizar un mayor ajuste), es superado por el pago de los intereses de la cada vez mayor deuda pública, interna y externa

El déficit total del primer trimestre de este año 2018 fue de $ 91.523 millones, suma que es 2,3 veces más que lo que se destinó a Gasto de Capital en el período.

Por lo cual lo que anunció Dujovne lo están haciendo y no da resultado

Cómo termina esta película, primero con un acuerdo Stan By con el FMI, de allí la visita en febrero pasado de su titular Christine Lagarde a Macri y de allí que el ministro de Finanzas, Luis Caputo, diga que no se va a tomar más deuda, claro la plata la va a poner el FMI, unos U$s 30.000 millones, y nos lo va hacer pagar con creces.

Como el plan del FMI es severo e incumplible y ante la creciente protesta popular, el gobierno acorralado y desprestigiado, primero “ninguneará” la situación, cuando la misma se torna insostenible (e inocultable), reprimirá violentamente, y allí todos aquellos “sellos de goma” empresariales que firmaron la solicitada en defensa del tarifazo, de a uno y en el mayor de los silencios irán abandonando al gobierno de Cambiemos y empezaran a armar un discurso que los legitime frente a la sociedad.

Obviamente que ya deben tener quién es el reemplazo, saben que el “río se fue de madre y no vuelve a su curso”, porque lo que más temen es el pueblo en la calle.  Buscarán los políticos y sindicalistas de turno ansiosos de llegar al gobierno y usufructuar de su presupuesto; está en nosotros generar una real alternativa como en el año 2002 fue Néstor Kirchner y que le ponga freno a los parásitos de siempre, que cancele toda dependencia con el FMI (supervisor de los bancos acreedores) y que crezcamos por nuestro trabajo y nuestra producción.

Buenos Aires, 7 de mayo de 2018

*Economista especializado en temas fiscales y monetarios. Profesor de Política Económica en la Universidad de Buenos Aires. Ex Director de Políticas Macroeconómicas del Ministerio de Economía. Miembro de EPA (Economía Política para la Argentina).

Referencias:

[1] Y siguen beneficiando a sus mandantes, reduciendo medio punto porcentual por mes las retenciones a la exportación de granos durante todo 2018 y todo 2019. «¿No es como decirles que no liquiden los granos, que si lo hacen más adelante van a pagar menos?»

[2] Transferencias No automáticas son las que se ejecutan fuera de la ley de coparticipación de impuestos, para fines determinados, por ejemplo acuerdos entre un Ministerio nacional y una provincia, incentivos docentes,  los ATN (Aportes del Tesoro de la Nación), ciertos financiamiento de obras públicas en general y de viviendas en particular de la Nación con una provincia, etc.

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Por Roque Farrán*

(para La Tecl@ Eñe)

La Argentina es un país hermoso, complejo y diverso, rico en muchos aspectos, no solo por sus abundantes recursos naturales, sino por sus exquisitos productos culturales y legados simbólicos. Su población proviene de pueblos originarios, colonizadores, esclavos, criollos, mestizos e inmigrantes de sucesivas olas. Las inestabilidades sociales, emergentes de una irreductible conflictividad que ha encontrado en grandes luchas de emancipación y desiguales condiciones de existencia sus idas y vueltas, hacen que sus ciudadanos tiendan a fijarse en torno a tres instituciones insólitas para el resto de los países del mundo.

Estas instituciones, que fungen como puntos de orientación de manera recurrente ante el desorden y la incertidumbre, son: 1) El dólar, a nivel económico (especulativo-ahorrativo); 3) El peronismo, a nivel político (ideológico-organizativo); 3) El psicoanálisis, a nivel ético (terapéutico y de cuidado de sí). Habría que agregar una cuarta institución que opera diferencialmente y va cambiando, se sirve de distintos aparatos, tiene que ver con los poderes fácticos y su apoyatura principal son los medios de comunicación hegemónicos: primero utilizó el ejército, ahora el poder judicial.

Por supuesto, no quiere decir que todos hagamos análisis, compremos dólares, seamos peronistas o crédulos consumidores de noticias, pero son instituciones prácticas que polarizan y condensan buena parte de nuestras actividades, pasiones y afectos, sueños y desvelos. Sobre todo, si las comparamos con la pregnancia que tienen en otros países instituciones similares, nos damos cuenta en el acto la desmesura que alcanzan en nuestras tierras. Hay dólares, populismos, medios hegemónicos y psicoanálisis en otros lares, pero en ninguna parte se cultivan con tanto ahínco y apasionamiento como acá.

No es casual que produzcan clivajes clave en la constitución argentina, que afectan la estabilidad del conjunto y su polarización consecuente: 1) El dólar y la economía bimonetaria suscitan la división entre quienes pueden ahorrar y quienes no; 2) El peronismo y la reacción gorila suscitan la división entre política y antipolítica; 3) El psicoanálisis y el furor curandis suscitan la división del sujeto mismo, entre quienes aprenden a convivir con ella y quienes buscan en otras terapias, cultos o el couching la superación personal. Por supuesto, están quienes consumen las noticias de los medios hegemónicos como si fuesen el pan de cada día y quienes lo hacen a través de medios alternativos que normalmente replican y/o contestan las de aquéllos.

No hay síntesis posible entre tendencias tan dispares, pero al menos habría que buscar el nudo adecuado para morigerarlas: trabajar en torno a cierta estabilidad económica que no dependa de una moneda extranjera, hallar un modo de organización política que no acentúe tanto el oposicionismo imaginario, implicarse en modos de asumir la división subjetiva que no oscilen entre la resignación y el cinismo. Necesitamos una inteligencia colectiva que entienda nuestra impropia constitución, asuma la lógica y los afectos de las instituciones que se han dado históricamente, pero no se precipite sobre ellas como si fuesen la única salvación o el estigma de todo el mal. Necesitamos saber hacer con lo nuestro de otro modo, reinventarnos antes de desaparecer del mapa.

En estos días difíciles, mientras se hablaba de “superministros” y el Ministerio de Economía cobraba toda la centralidad para ordenar el desquicio y la falta de confianza generalizada, pensaba que tanta expectativa puesta ahí muestra la sobredeterminación ideológica que tiene la economía en nuestra sociedad. El ministro entrante tuvo que aclarar que no era un “salvador” y no iba a hacer “magia”. Pensaba entonces que sería más lógico, aunque resulte gracioso, tener un Ministerio de Subjetividad. Toda esa sobrecarga de expectativas puesta en un órgano de gobierno que simplemente debe ordenar las prácticas económicas, ¿no habla a las claras de que la gran falla son los procesos de subjetivación?

Por supuesto que es un tema delicado, porque entran a jugar todas las fantasías de totalitarismo y control, alimentadas por una creencia boba de la libertad entendida como libre albedrío. Pero en definitiva, como vemos asiduamente, el gobierno algorítimico de las almas que promueven los medios y sus redes no pasa por la formación efectiva de subjetividades, sino por impedir que estas se constituyan en relación a la verdad, reforzando así que vivan en la estulticia y la pobreza de espíritu permanentes, en la fluctuación anímica, vociferando odio, resentimiento y desconfianza. No hay modos de subjetivación potentes -aunque sí algunas subjetividades singulares- en ningún sector del amplio espectro ideológico actual. La Argentina tiene un montón de recursos y talentos, como se dice, pero no damos con el “quién” que pueda hacer uso de ellos de manera ética y política. Y el problema mayor es suponer que surgirá espontáneamente.

Córdoba, 5 de agosto de 2022.

*Filósofo.

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Por José Luis Lanao*

(para La Tecl@ Eñe)

El mundo ya se ha hecho viejo. Estamos como si todos los días fueran tarde de domingo. Apacentando las vacas como certezas inalterables. No hemos tocado fondo, seguimos perfeccionando esa habilidad por empeorar. La humanidad se encuentra inmersa en un proceso de desinvención: hay que desinventar el plástico, hay que desinventar el carbón, los combustibles fósiles, hay que desinventar el capitalismo desaforado, los paraísos fiscales, las puertas giratorias y desinventar algunos políticos de nuestro país. La materia no se crea, ni se destruye, solo se transforma; como algunos políticos. Sus currículums dan mucho miedo. Basta con ver su constante baile de máscaras. ¿Quién no lleva dentro un paso de las Termópilas, un desembarco en Normandía, una visita a Davos que no haya alterado el curso de su vida? Sabemos que se necesita un experto en gestión, pero también en olvido.

“Estamos de todos nosotros hasta los cojones”, expresaba en 1873 Estanislao Figueras, presidente de la Primera República de España ante la “sísifica” y descarnada realidad. Qué claridad. Como si lo hubiera dicho hoy.

El dólar vuelve a sudar. Y cuando suda sudamos todos. Y cuando deja de sudar olemos a humanidad vieja. De patria de pena chica. El dólar no tiene otro sustento que el de la confianza. Tenemos en él una fe ciega, no muy distinta de la de carácter religioso. Vale porque creemos que vale. El valor del dinero es un acto de fe, de fe en el sistema. Bastaría que nos declaráramos ateos del dólar para que se viniera abajo en cuatro días. Pero habría que dejar de creer, y eso supone perder la confianza. Hay quien lleva los dólares en sacos como higos secos, y hay quien los ensarta en un cordel para colocarlo a modo de joya cárnica alrededor de nuestro cuello. Cada cierto tiempo aprietan. Y aprietan bien. Los ministros pasan uno detrás de otro como caravanas de difuntos. Los que “aprietan” no son gente normal, es gente de Beefeater al mediodía. Se saludan entre ellos blandiendo una cigala en la mano. Es la forma de demostrar que no les cabe más felicidad en el cuerpo, ni más trampas, que no se puedan solventar en los laberintos del sistema, en los tribunales o en las escribanías. La otra gente, de la mejor carne mortal de clase baja, solo espera que la vida escampe. Han aprendido a oler las vacaciones de los demás. Su alegría les viene de la pobreza. Sus penas se almacenan en silobolsas. 

La perra de mi abuela se anclaba a los pies de la mesa en espera de recibir unas migajas de humanidad. Así mueven el rabo algunos políticos enmascarados que mutan sin rubor de liberales a liberales neos, de clásicos a renovadores, de heterodoxos a ortodoxos, con escasa ideología, reclamando la confianza de los ciudadanos, como el dólar. Políticos que hablan en abstracto, imbuidos de razones históricas, decididos, desde una orilla u otra, a “lotear” los cimientos de la vida de los inocentes. Así es como nos despeñamos en el precipicio de la política tribal, esa maquinaria palaciega donde algunos políticos entran como cerdos y salen como salchichas: manufacturados. El “establishment” lo disfruta, el gobierno lo padece. La confianza se resiente. Todo es cuestión de confianza. 

El sistema ha deglutido desde lo esencial a lo más etéreo, convirtiendo el mundo en un producto con precio en la solapa. La mundialización, internalización, globalización, y todas las otras designaciones elusivas y nobles de este avasallador proceso de liberalización conllevan, entre otras prácticas, la supresión de todo tipo de control por parte de los Estados. La autonomía de los bancos centrales, la ausencia de regulación de los tipos de interés, la total libertad de los flujos internacionales de capitales, la desregulazación del sector bancario han provocado una financiación radical de la actividad económica que ha transformado un sistema capitalista de mercado, que según su doctrina se propone aumentar la riqueza generalizada y generar beneficios mediante la producción de bienes, servicios y puestos de trabajo, en un nuevo capitalismo cuyo principal propósito es implantar un régimen de acumulación financiera, apoyado fundamentalmente en las bolsas de valores y en la generación de beneficios del valor accionarial. La financiación de la realidad económica ha utilizado un dispositivo muy eficaz para asegurar y acelerar su decurso, los fondos de inversión en sus tres principales formas: fondos mutuos –“mutual funds”-, fondos de pensiones y fondos especulativos –“hedgs funds”- con sus buques insignias: los fondos buitres. Todo ello asociado a la última variante neoliberal de la posmodernidad: el capitalismo de vigilancia. Ese modelo empecinado en concebir al individuo como extrema unidad de medida, con esa inducida ansiedad de “clase” que supone perfeccionar nuestro yo sin descanso y compartimentar nuestros gustos ante los demás y ante las depredadoras multinacionales de los datos y de la intimidad. Esta sociedad del tiempo libre, siempre disponible.

De un tiempo a esta parte la política ha dejado de gravitar sobre los intereses para hacerlo sobre los sentimientos. La misma materia con que se nutre la publicidad y la información. La historia de la humanidad se reduce a los hechos que seleccionan y emiten cada día los noticieros. Si le quitas la voz, toda la crueldad humana adopta la forma de espectáculo con la misma inocencia salvaje de la sabana africana. La pantalla muda convierte a los “influencers” de la actualidad en una especie de crustáceos que se agitan nerviosos dentro de un acuario. Les ves mover los labios como centollos alienados, capturados en la marea baja de la política rastrera del liberalismo fascio. Mucho tiempo a su exposición provoca amnesia y debilita las defensas. Es entonces cuando te empiezas a sentir mal, te mareas, y terminas votando a Milei, confundido por el desfallecimiento y la lipotimia. No es sino el hartazgo de tanto politiqueo, de tanto fuego artificial sobre el borrascoso Estado social lo que nos conduce a elegir la cálida luz de la contemplación.

Hay momentos tontos en nuestra vida: esperando el subte, cortando la lechuga, leyendo en la cocina un whatsapp de tu hijo enviado desde su habitación. La especie humana no deja de reinventarse. No importa si no llegas a fin de mes, en el fondo de tu cerebro de bolsillo -el endiosado “psiquiscelular”- seguramente anide un reconfortante “like” que te robe una sonrisa.   

Somos un racimo de vidas corrientes con sus afanes menudos, con sus fulgores cotidianos, con esa invisible placidez que tanto añoramos cuando nos la arrebata el desaliento. Soñar es otra manera de vivir, más libre, más plena, más auténtica. Si después de desayunar te das un baño en la playa desierta, y luego a la sombra de los plátanos compartes una charla con los amigos de la que no se habla de política, ni de la cotización del dólar, sino de las cosas simples de la vida: como revivir un recuerdo, un detalle nimio, una broma con sentido oculto que nadie más podría descifrar, unas risas, unos suspiros, un regreso lento al territorio perdido de las asombrosas conquistas cotidianas. Uno sabe que eso es la belleza. Eso y poco más. Esa belleza de la vida pequeña, minúscula. Esa belleza inasible de lo fugaz. Ese sosiego calmo. Esa caída de la tarde, con el sol fundiéndose en el horizonte, bajo un cielo del pasado de estrellas extinguidas, desafiante, ante todas las utopías perdidas y las nuevas profecías de los políticos-salchichas.

Logroño, España, 9 de agosto de 2022.

* Periodista. Colabora en Página/12, Revista Haroldo y El Litoral de Santa Fe. Ex periodista de “El Correo”, Grupo Vocento y Cadena Cope en España. Jugador de Vélez Sarsfield, clubes de España, y Campeón Mundial Juvenil Tokio 1979.

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Por Hernán Herrera*

(para La Tecl@ Eñe)

El 11 de abril de 2025, el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó un nuevo acuerdo de Facilidad Extendida (EFF) para Argentina por US$20 mil millones, con un desembolso inicial de US$12 mil millones y revisiones periódicas, como la de junio 2025 que liberará US$2 mil millones adicionales. Este programa de 48 meses, el número 23 en la historia del país con el organismo, busca estabilizar la macroeconomía, fortalecer la sostenibilidad externa y fomentar un crecimiento que el FMI proyecta en un optimista 5.5% para 2025 y 4.5% para 2026, cifras que parecen más un ejercicio de fe que un reflejo de la realidad económica (FMI, página 15). Este acuerdo marca un paso que Javier Milei no quería dar, contradiciendo su discurso inicial de soberanía económica.

En su discurso en el Foro de Davos de 2024, Milei afirmó: “Occidente está en peligro porque aquellos que supuestamente deben defender los valores de Occidente se encuentran cooptados por una visión del mundo que conduce al socialismo, en consecuencia a la pobreza”. Sin embargo, apenas 16 meses después, su gobierno se ve forzado a aceptar las condiciones del FMI, evidenciando que su modelo económico, basado en ajustes drásticos, devaluaciones salvajes y desregulación caótica, no solo está crujiendo, sino que se encuentra al borde de un colapso estructural. Las reservas internacionales netas cayeron a US$7 mil millones negativas en marzo de 2025, y el consumo sigue deprimido, mostrando un panorama alarmante que este informe analiza con un enfoque crítico y técnico.

El acuerdo con el FMI: Un cambio estructural que expone fragilidades

El nuevo acuerdo introduce cambios estructurales que reflejan la necesidad desesperada de corregir el rumbo económico tras las turbulencias de la gestión de Milei. El FMI (página 134) detalla la salida parcial del cepo cambiario, aunque no completa: se eliminan restricciones como los límites a importaciones y dividendos, pero las deudas previas quedan en espera, generando incertidumbre. Se abandona el crawling peg por un régimen de banda cambiaria (ARS/USD 1,000-1,400 inicialmente), buscando mayor flexibilidad cambiaria y acumulación de reservas.

Este lunes, entonces, el tipo de cambio arrancó en ARS 1,200, lo que implica una devaluación implícita del 10% respecto al dólar exportador blend previo de ARS 1,150, con riesgos de escalar al 25% si el régimen no funciona. El FMI (página 134) señala que “FX sales within the band are not envisaged” (“No se prevén ventas de divisas dentro de la banda”), pero el BCRA se reserva flexibilidad al decir que “podrá considerar la venta de dólares para morigerar volatilidad inusual”, lo que refleja una tensión entre las expectativas del FMI y la realidad argentina: el FMI prioriza acumular reservas, mientras el BCRA sabe que la volatilidad cambiaria podría forzar intervenciones dentro de la banda.

El programa reemplaza el techo de base monetaria amplia por un marco de metas monetarias tradicionales (M2), con límites estrictos a los activos domésticos netos del BCRA, una medida técnica que el FMI presenta como un avance, pero que en realidad busca cubrir los agujeros que la propia política de Milei creó al desangrar las reservas. Un aspecto clave, que el FMI destaca con un tono triunfalista (página 10), es que los fondos de este acuerdo no financiarán déficits fiscales, como en los programas de 2018 y 2022, sino que se destinarán exclusivamente a fortalecer el balance del BCRA y acumular reservas, con el objetivo de reducir la exposición al organismo a largo plazo mediante repagos anticipados si se accede a mercados internacionales. El FMI lo expresa así: “A diferencia de programas anteriores, los recursos del Fondo no se utilizarán para financiar déficits presupuestarios. […] El nuevo EFF de cuatro años (por el 479% de la cuota) proporcionará apoyo a la balanza de pagos para fortalecer las reservas, al mismo tiempo que catalizará financiamiento de otros acreedores oficiales, facilitando un acceso oportuno a los mercados internacionales de capital que resultaría en una reducción gradual de la exposición de Argentina al Fondo después del período del programa.”. Este cambio, aunque suena razonable en teoría, es una ilusión en la práctica: la capacidad de Argentina para volver a los mercados globales depende de una credibilidad que el gobierno de Milei ha dilapidado, y el FMI lo sabe, pero prefiere ignorarlo en su narrativa optimista.

La exigencia de un superávit fiscal primario de 1.3% del PBI en 2025, subiendo a 2.5% a mediano plazo, implica recortes en subsidios, pensiones y transferencias provinciales, medidas que avivarán tensiones sociales en un país donde la pobreza estructural, estancada en un 38% desde hace siete años, sigue siendo una herida abierta (FMI, página 11). Además, el FMI empuja reformas estructurales como la laboral, previsional y nuevas privatizaciones, apostando por sectores como energía y minería, pero ignorando los riesgos globales, como las tensiones comerciales generadas por EE.UU., que afectan nuestras exportaciones y las de todo el mundo. Este enfoque del FMI, lejos de ser una solución, parece una receta para profundizar la crisis social y económica.

Hoy, 14 de abril de 2025, el dólar se estabilizó en ARS 1,200, según el Instituto Argentina Grande (IAG), ubicándose entre el blend previo de ARS 1,150 y el MEP de ARS 1,350 del viernes anterior. Esto refleja una reacción inicial aceptable para el gobierno de los mercados a los cambios anunciados, con el Merval subiendo más de 2%, lo que sugiere cierta confianza en el nuevo esquema. El desembolso del FMI de US$12,000 millones, que ingresará este martes, busca apuntalar las reservas, pero no resuelve el problema estructural: los depósitos en dólares del sector privado cayeron US$5,000 millones este año, de US$34,390 millones en noviembre de 2024 a US$29,274 millones en abril de 2025, tras un pico inicial por el blanqueo de capitales, según los informes semanales del IAG.

El pass-through inflacionario de esta devaluación del 10% no será menor a 3 puntos adicionales sobre la inflación, calcula el IAG, que estima que al menos un cuarto de la devaluación se trasladará a precios en el primer mes. Esto agrava la inflación, que en marzo alcanzó un 3.7% (núcleo 3.2%), el peor dato desde que Milei asumió, impulsada por alimentos y educación. La inflación núcleo, que sube por segundo mes consecutivo, y la inestabilidad del esquema cambiario atentan contra una desaceleración de los precios, que siguen al dólar dependiendo del nivel de actividad económica (IAG, página 9).

Al final fue un experimento fallido que podría agravar la crisis con la que inició.

El modelo de Milei, iniciado en diciembre de 2023, se basó en una devaluación inicial del 54% (un salto del dólar del 118%), un ajuste fiscal agresivo y una desregulación masiva que prometía libertad económica, pero que entregó caos. Logró desinflación (de 211% en 2023 a 67% en febrero de 2025) y un superávit primario de 1.8% del PBI en 2024, pero a un costo devastador. Las reservas internacionales brutas cayeron de US$32.800 millones en diciembre de 2024 a US$24.800 millones en abril de 2025, una pérdida de US$8 mil millones, exacerbada por una gestión ineficiente: exageramos la devaluación inicial y regalamos reservas en lugar de ajustar el tipo de cambio a tiempo, lo que ahora fuerza un acuerdo con el FMI que Milei quería evitar. El blanqueo de capitales benefició a sectores privilegiados, mientras el cepo se mantuvo rígido, perdiendo recursos clave que podrían haber evitado la necesidad de usar fondos del FMI para apuntalar el BCRA. Si hubiéramos modificado el cepo y las bandas antes, habríamos evitado esta sangría, pero el plan nunca fue una macro ordenada, sino apropiarse de recursos, como lo demuestra la historia de políticas similares en Argentina desde los años 70 hasta hoy.

La realidad es que el modelo de Milei no solo ha fracasado en estabilizar la macroeconomía, sino que ha profundizado las desigualdades y la fragilidad social. El ajuste fiscal golpeó el consumo de manera brutal. Según La Nación (13 de abril de 2025), las ventas en supermercados cayeron un 13,9% en 2024, la mayor contracción desde 2016, y en 2025 apenas podrían volver a niveles de 2020, muy por debajo de los años 2015-2017. Guillermo Oliveto señaló que “la torta del consumo es 21% más chica que en 2011, con una macro que va bien, pero el micro no tanto”, mientras Federico Moiguer destacó que “la clase media se siente empobrecida”, un sentimiento que el gobierno de Milei ha ignorado sistemáticamente.

El impacto del modelo de Milei en la economía real es devastador, especialmente en el consumo, un pilar clave para el crecimiento. Los datos del INDEC, citados por el IAG (página 14), muestran que la actividad industrial creció un tímido 0,5% y la construcción un 2% en marzo de 2025, pero ambas siguen por debajo de los niveles de noviembre de 2023, con caídas del 1,2% y 20,7% respectivamente. Las ventas en supermercados en 2024 están casi 20% por debajo de 2023, y la recuperación en 2025 será insuficiente para alcanzar niveles pre-crisis. Los trabajadores públicos y jubilados que cobran la mínima son los más golpeados: sus ingresos reales cayeron un 20% entre noviembre de 2023 y marzo de 2025, según el IPC tradicional. El FMI (página 11) reconoce que la situación social “sigue siendo delicada”, con un 38% de pobreza y más del 50% de la fuerza laboral en la informalidad, pero su enfoque en reformas estructurales y ajustes fiscales ignora el impacto humano de estas políticas, priorizando indicadores macroeconómicos sobre el bienestar de la población.

La inflación persistente y la devaluación agravan este panorama. Los precios regulados, en un contexto de desregulación, podrían disparar una nueva espiral inflacionaria, y los argentinos siguen obsesionados con el dólar: las búsquedas de “dólar” en Google en Argentina han crecido desde la crisis cambiaria de 2018 y el regreso del FMI, un reflejo de la dolarización estructural del país (según dice el IAG).

Un modelo al borde del abismo

El modelo de Milei está crujiendo porque no logró sostener sus promesas iniciales. La devaluación y el blanqueo dieron orden en el primer año, pero en el segundo necesitábamos buenos precios de cosecha y petróleo, además del “apoyo” del FMI, y no cerró. La caída de reservas, combinada con la inflación, lleva a un cambio de régimen cambiario que significará una nueva devaluación, lo que podría llevar a una caída del PBI este año, rompiendo el arrastre estadístico positivo de 2024. Wall Street ve con buenos ojos el cambio de régimen, pero la apuesta es riesgosa: si no funciona, la devaluación podría ser del 25%, disparando la inflación y afectando la gobernabilidad de Milei. El escenario luce complicado: el reingreso del FMI es determinante para los próximos meses, pero implica una nueva transferencia de la economía real a la financiera, un ajuste que estabiliza las finanzas a costa de los ingresos de los hogares.

A nivel global, las tensiones comerciales complican el panorama. Los aranceles impuestos por la administración Trump (10% general, 145% a China, exceptuando smartphones) afectan las exportaciones argentinas, como soja y carne. La visita de Scott Bessent, secretario del Tesoro de EE.UU., el 14 de abril, busca negociar aranceles y supervisar el acuerdo con el FMI, dejando la expectativa en el mercado a la propuesta de nuevos fondos. Localmente, el ciclo electoral de 2025 y la fragilidad social (38% de pobreza) añaden incertidumbre. Lula, en Brasil, destacó la importancia de reservas: “Brasil está seguro porque tenemos un colchón de US$350,000 millones que nos dan cierta tranquilidad.” Argentina, con reservas negativas, está lejos de esa estabilidad, lo que pone en duda las proyecciones del FMI.

El modelo de Milei, al priorizar ajustes para “los de afuera”, perpetúa un loop histórico: gobernar para intereses externos mientras la economía real sufre. La discusión de precios relativos, con un dólar MEP que busca el valor oficial sin cepo, anticipa más complicaciones. El FMI ofrece un salvavidas, pero sus condiciones, presentadas con un optimismo técnico que ignora la realidad social (FMI, página 3), podrían agravar la recesión y el malestar, dejando claro que el modelo de Milei no solo cruje, sino que está al borde de un nuevo fracaso estructural, uno más en la larga lista de experimentos económicos fallidos en Argentina.

Buenos Aires, 14 de abril de 2025.

*Flacso, UBA. Investigador del Instituto Argentina Grande (IAG)
IG @hernanpherrera

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Por Rafael Bielsa*

(para La Tecl@ Eñe)

Los instrumentos de financiamiento externo —como los programas de facilidades extendidas, los acuerdos stand-by, los swaps de monedas y los fondos de estabilidad cambiaria— constituyen herramientas de equilibrio macroeconómico, al funcionar como mecanismos de provisión de liquidez del régimen de divisas. Llegan a países que enfrentan problemas estructurales, distorsiones en la balanza de pagos, restricciones en moneda extranjera o volatilidad cambiaria. Argentina tiene esos problemas y más, y necesita ayuda y más también. Habría que pensar si de ese tipo porque, parafraseando a Félix Crous, acá la historia ocurre varias veces, la primera como una tragedia que se calca a sí misma, y vuelve como… tragedia.

El sexto presidente de los Estados Unidos, John Quincy Adams —diplomático, legislador y considerado ideólogo de la Doctrina Monroe— es citado por algunos como autor de la frase: “Hay dos formas de conquistar y esclavizar una nación: una es la espada, y la otra, la deuda”. Ese político “la vio”, el único expresidente en la historia de los EE. UU. que sirvió en la Cámara de Representantes después de haberlo sido. Entendía que una cosa es la deuda externa, y otra la eterna.

El gobierno dice que tiene la deuda controlada y que con sus programas en 10 años la Argentina podría parecerse a países de altos ingresos, en 20 estar entre los más ricos del mundo, y en 30 en el podio de las tres potencias mundiales. Charlie Sheen dice que nunca consumió substancias, y que jamás tuvo conductas autodestructivas. Se pueden construir castillos en el aire, aunque nunca están disponibles.

El porvenir es fértil, lo estéril es el presente. José de San Martín declaraba no deber ni haber debido, jamás, nada a nadie. No es nuestro caso: Argentina tiene una deuda externa de 278.073 millones de dólares, cercana al 80% del PBI. Francia debe 8.100.000 millones, cifra que representa el 114% de su PBI, lo que equivale a una de las deudas más altas del mundo. En “1984”, George Orwell escribió: “Quien controla el pasado controla el futuro. Quien controla el presente controla el pasado.” No es indispensable ni tener el poder ni manipular el tiempo para darse cuenta.

Del 17 al 19 de septiembre, el Banco Central (BCRA) intervino fuertemente en el mercado para contener la suba del dólar mayorista, que había alcanzado el techo de la banda cambiaria; vendió 1.100 millones. Pedagogos del equipo económico balbucearon que estaban dispuestos a vender “hasta el último dólar” para no romper la cúpula. El gobierno insistió en que su política de «déficit cero» permite no imprimir más dinero. También gestionó un nuevo salvataje, ahora del gobierno de Estados Unidos, para afrontar los próximos compromisos. Pero si el circulante no crece, y el consumo cae: ¿entonces quiénes −y con qué− compraron los dólares que arañaron la atmósfera?

En incontables ocasiones el Poder Ejecutivo sostuvo que “no había pesos” y que por lo tanto el tipo de cambio debería acercarse más a la banda inferior que a la superior. En la última licitación de la Secretaría de Finanzas de la Nación del miércoles 10 de septiembre, se emitieron pesos para pagar el interés que la deuda devenga. Si al vencimiento de los contratos de dólar futuro la divisa cotiza por arriba de la paridad acordada, el BCRA paga la diferencia en pesos. Es decir, emite moneda para cubrir lo pactado. Esta es una prueba modesta de que el Poder Ejecutivo miente. Otra, es el bautismo como “Da Vinci” a un funcionario de Hacienda, por su creatividad en contextos económicos adversos, para diseñar presupuestos adaptables. A tal figura central del período en el virtuosismo presupuestario, se le asigna haber acicalado el proyecto de Presupuesto Nacional 2026.

Si bien es cierto que en ventanilla se pueden comprar dólares (desde abril de 2025, y hasta USD 100 en efectivo), no es esta naturaleza de cobertura la que produjo la intervención para contener la suba del mayorista. Los compradores principales fueron BlackRock Latin American Fund (BGF Latin American Fund), el Banco Galicia, donde tiene participación accionaria BlackRock, y el HSBC, en el que actúa como inversor institucional global. BlackRock, junto con otros gestores de inversión, desarrollaron evaluaciones sobre los recursos naturales de Argentina, por si se diera el caso de que no pudiera pagar lo adeudado.

En los días de revuelta mercantil, se impuso un cerco para entidades financieras (y parientes de autoridades), con el fin de controlar el desborde de distintos arbitrajes informales que aprovecharon las distorsiones del mercado cambiario, como el “puré”, que consiste en comprar dólares a un tipo de cambio más barato (por ejemplo, el dólar MEP o el oficial con tarjeta), y luego venderlos a un tipo más caro (como el dólar blue). Se conoce que el enjambre de cerebros contables locales es consumidor del escritor monárquico León Daudet, quien dijo: “Si el acreedor pensara más en la otra vida, el deudor lo pasaría mejor en ésta”.

Una procesión de capturas de pantalla viene marchando. Durante el año 2019, la directora gerente del FMI Christine Lagarde dejó la institución, para acudir a la presidencia del Banco Central Europeo (BCE). En 2018, Mauricio Macri declaró que los argentinos “deberíamos enamorarnos” de ella. Tenía sus propias razones: el Fondo le otorgó a su gobierno el crédito más grande en la historia, y también el más desproporcionado en relación con el aporte argentino. David Lipton, el segundo de la tentadora dama, asumió como director gerente interino hasta la llegada de la economista búlgara Kristalina Georgieva; cuando salió se fue a trabajar en el Tesoro de los Estados Unidos. “Tomala vos, dámela a mí”, ruge la hinchada.

Rodrigo Valdés es otro que se fue (un poco): dejó la dirección del Departamento del Hemisferio Occidental, que supervisa las relaciones del FMI con América Latina. A pesar de ser un ortodoxo clásico y haber sido un azote para el gobierno de Alberto Fernández, el oficialismo anarcocapitalista lo motejó de miembro del Foro de San Pablo y de causante del desplome de Chile. Valdés se quedó en el Fondo, pero ocupado en asuntos fiscales. “¡Con Argentina, nos vamo’a divertir!, corean los simpatizantes que no son argentinos.

Gita Gopinath, una figura en la negociación de los programas financieros con Argentina, se fue del Fondo para reincorporarse a la Universidad de Harvard. La sucederá Daniel Katz, jefe de gabinete del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent. La directora del Departamento de Estrategia, Política y Revisión Ceyla Pazarbasioglu, quien en abril de 2025 se negó a firmar un capítulo del acuerdo técnico con el gobierno argentino porque la deuda era “prácticamente impagable”, renunció y no se conoce su destino profesional. Bessent, en cambio, tendría trabajo si lo deseara: fue nominado por Trump para ir al FMI. En el equipo económico argentino hay más camisetas del mundo financiero internacional (especialmente en banca de inversión y trading de deuda), que de clubes de fútbol profesional acumuladas por Sebastián “el Loco” Abreu. ¿Conflictos de interés? Ah, esa te la debo.

Así las cosas, se diría que las discusiones son entre los representantes de la apropiación financiera, situados en lugares alternos. Quedan afuera la salud pública, la educación, la cultura, la ciencia y la tecnología, los avances productivos nacionales y las áreas estratégicas del Estado. En esas mesas de truhanes, los postergados están ausentes. El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, respondió con dureza a la senadora demócrata Elizabeth Warren, quien había cuestionado el respaldo financiero a la Argentina: le dijo que los fondos de cobertura sufrieron grandes pérdidas y que los fondos mutuos a largo plazo y los de pensiones, que invierten en nombre de los trabajadores estadounidenses, se beneficiaron. ¿Argentina? ¡Un premio Nobel, un Papa, un crack, un timbero! ¿Qué menos?

Cuando toque revisar la deuda, ¿qué se encontrará? ¿Fracasos en los objetivos o comisión de delitos? La omisión de denuncia por parte de un ministro de Economía que detecta que fondos provenientes de un préstamo internacional están siendo utilizados para la fuga de capitales, podría encuadrarse en varios tipos penales. Un pentateuco profano e individualista: operaciones con uso de información privilegiada (llamadas insider trading, la compra o venta de acciones u otros valores financieros basadas en información confidencial que no ha sido divulgada al público), administración fraudulenta, estafa concertada, enriquecimiento ilícito, lavado de activos (Ley 25.246).

El Parlamento italiano debate la incorporación del 4 de octubre como fiesta nacional en homenaje a San Francisco de Asís y al papa Francisco. Se busca restaurar el feriado dedicado a San Francisco de Asís, eliminado en 1977 por medidas de austeridad, y conmemorar al papa Francisco, quien eligió ese nombre inspirado por el santo medieval. El símbolo de la pobreza voluntaria, del amor por la creación y de la fraternidad universal, un ecologista avant la lettre, es además el patrón de Italia. Inspirado por el Evangelio, vivió según Cristo: “No llevéis oro, ni plata, ni dinero en vuestras bolsas”. El papa Francisco abordó la deuda como una forma de opresión en múltiples ocasiones, inspirado por San Francisco y la tradición bíblica del jubileo.

De eso se habla hoy en el Parlamento italiano. A nosotros, nos tocarán otros temas.

Sábado, 27 de septiembre de 2025.

*Abogado y escritor.

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